Риск скачка ключевой ставки до 25 процентов в России

Риск скачка ключевой ставки до 25 процентов в России

Тема повышения ключевой ставки в России стала одной из центральных обсуждений среди экономистов и аналитиков в конце 2024 года. Рассмотрим основные моменты и прогнозы относительно текущей ситуации.

Прогнозы и ожидания

Большинство экспертов, опрошенных РБК, прогнозируют повышение ключевой ставки на заседании Совета директоров Банка России 20 декабря 2024 года. 23 из 30 опрошенных экспертов ожидают увеличения ставки с 21% до 23% годовых, что станет четвертым подряд повышением с декабря 2023 года.

Однако некоторые эксперты допускают более радикальное повышение до 25% годовых уже в декабре или в феврале 2025 года. Например, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев и старший аналитик SberCIB Investment Research Игорь Рапохин считают, что ставка в 25% может стать «финалом в тренде роста» и сохраняться в течение всего 2025 года.

Аргументы в пользу ужесточения

Одним из ключевых аргументов в пользу повышения ключевой ставки является высокое инфляционное давление. Рост цен и инфляционные ожидания могут продолжить расти, особенно на фоне ослабления рубля после введения санкций в отношении российских банков. Волатильность на валютном рынке и последующее ослабление рубля создают дополнительные проинфляционные факторы, что подчеркивали и зампред ЦБ Алексей Заботкин, и глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Последствия повышения ключевой ставки

Повышение ключевой ставки имеет значительные последствия для экономики. Высокие ставки приводят к увеличению кредитных ставок, что снижает спрос на кредиты и замедляет экономический рост. Это также влияет на бизнес, делая кредиты более дорогими и снижая инвестиционную активность. Для населения высокие ставки означают более дорогие кредиты и снижение покупательной способности.

Влияние на кредитные ставки и инфляцию

Ключевая ставка напрямую влияет на кредитные ставки: когда ЦБ повышает ключевую ставку, коммерческие банки увеличивают процентные ставки по кредитам, чтобы компенсировать возросшие затраты на привлечение средств. Это приводит к снижению спроса на кредиты и замедлению экономического роста. С другой стороны, высокая ключевая ставка помогает сдерживать инфляцию, хотя и может привести к стагфляции или ее элементам в 2025 году.

Вероятность повышения выше 25%

Хотя некоторые эксперты допускают возможность повышения ключевой ставки до 25%, большинство считают, что вероятность ее повышения выше этого уровня является альтернативной историей. Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров подчеркивает, что регулятор уже использует инструменты тонкой подстройки своей денежно-кредитной политики, и период повышения ключевой ставки не бесконечен. Высокие ставки могут привести к быстрому схлопыванию экономики с большим количеством реструктуризаций и дефолтов, что нежелательно.

Прогнозы на будущее

По прогнозам Банка России, средняя ключевая ставка в 2025 году будет в диапазоне 17-20%, а в 2026 году достигнет плановых 4%, которые сохранятся и в 2027 году. Это указывает на то, что регулятор планирует постепенно смягчать денежно-кредитную политику после достижения необходимого уровня контроля над инфляцией.

В заключение, риск скачка ключевой ставки до 25% является реальным, но большинство экспертов считают, что это будет максимальным уровнем, после которого начнется процесс смягчения денежно-кредитной политики. Высокие ключевые ставки необходимы для борьбы с инфляцией, но они также несут значительные риски для экономического роста и стабильности.